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1.3.3 扣非净利：2017H1达198亿元，Q1为103亿元，Q2略回落
源于毛利润明显改善，2017年上半年钢铁行业在去年同期扭亏为盈的基础上继续大幅上升。29家上市钢企上半年归属母公司净利润合计达206.69亿元，相比去年同期增长202.67%，且处于近2009年来同期高水平；其中1季度全行业净利润达107.57亿元，2季度净利环比稍有下滑，环比下降7.86%。
其中，上半年钢铁行业扣除非经常损益后的业绩盈利197.64亿元，其中1季度盈利102.65亿元，同比上升536.51%，2季度环比下降7.47%。
同时，值得注意的是，由于过去几年行业亏损较大，税务角度过去亏损抵扣应纳税所得额导致今年上半年上市钢企业绩增幅也明显高于往年，经简单测算，今年上半年所得税抵扣因素贡献上市钢企业绩比重达15.83%。
1.3.4 2017H1ROE升至4.24%，创2011年来同期新高
随着行情回暖，上半年钢铁行业ROE同比提升3.37个百分点至4.24%，处于2011年以来同期高水平。其中1季度板块ROE同比上升3.1个百分点至2.16%，而二季度行业ROE稍有下滑，环比下降0.07个百分点至2.09%。
根据杜邦分析法拆分ROE结构来看，上半年行业销售净利率和总资产周转率分别同比上升2.66%和45.15%，权益乘数有所下滑。整体而言，在净利率占据钢铁行业ROE结构相对主导地位前提下，上半年ROE结构有所优化。
1.3.5 2017H1吨钢毛利592元创2008年来同期新高
2017年上半年，冶炼钢企平均吨钢毛利相比去年增加100.28元/吨至591.61元/吨，处于2008年以来高水平。
2、经营回暖，现金流、偿债能力实现全面改善
2.1 全面实现现金盈利，Q2现金流质量明显上升
2017年上半年，上市钢企整体销售收现比为94.95%，同比下降3.43个百分点，现金流净额同样有所下降，不过，纵观历史，钢价上涨、盈利高企阶段，行业收现比下降并非个例，或源于钢企在盈利高企时点对于现金回款要求相应降低。值得注意的是，2季度销售收现比已提升至102.63%，同比上升0.24个百分点，现金流质量在2季度明显改善，同时，上半年29家钢企中绝大部分公司实现现金盈利。
2.2 行业利润丰厚，长短期偿债能力显著提升
盈利好转之下，钢铁企业短、长期偿债能力均有所改善。2017年以来，行业资产负债率呈持续下行态势，1季度环比下降0.48个百分点，29家上市钢企中仅10家资产负债率有所上升，其余19家均出现不同程度回落。2017年上半年，行业流动比率为近两年来相对高位，29家钢企中仅7家流动比率有所下降，其余22家均有所回升。
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